稳增长带动投资回暖,稳增长带动中长期信贷井

2019-09-18 作者:首页   |   浏览(98)

中国人民银行16日公布的数据显示,1月末,广义货币余额141.63万亿元,同比增长14.0%;狭义货币余额41.27万亿元,同比增长18.6%;流通中货币余额7.25万亿元,同比增长15.1%。当月净投放现金9310亿元。

监管层对影子银行不是限制,而是规范,是有保有压,比如资产证券化也属于影子银行的范畴,但目前是支持稳健发展的领域。今后一段时间,银行间市场流动性总体上会保持适中水平。”农行战略规划部研究员付兵涛对《经济参考报》记者说。

易纲指出,目前宏观杠杆率稳住了,国有企业的杠杆率持续下降,地方政府的负债可控,国际收支大体平衡,金融风险总体可控。中国经济结构实现了持续优化,已进入高质量发展阶段。

社会融资规模方面,1月份社会融资规模增量为3.42万亿元,分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。其中当月对实体经济发放的人民币贷款增加2.54万亿元,占整个社会融资规模新增的74.3%。由此可见,信贷成为推高1月社会融资规模的主体力量。

从银行间市场资金面情况看,央行连续多次在公开市场操作上采取“锁长放短”的方式维持紧平衡。在监管层看来,“防范系统性金融风险”是贯穿今年整个货币政策调控的重点。“货币供应增速高于GDP增速,这就决定了短期内金融行业的杠杆率还将可能提高。

刘昆表示,从目前看,我国宏观经济指标保持平稳,GDP增速连续12个季度保持在6.7%到6.9%之间,营商环境也有较大改善。

陈冀认为,社会融资规模数据还体现出其他一些特点:一是直接融资规模保持持续扩大的态势。1月企业债券净融资4547亿元,同比多增2679亿元,非金融企业境内股票融资1469亿元,同比多增943亿元。二是外币贷款仍保持负增长,但负增长幅度有所收窄。预计未来受汇率影响,新增外币贷款会保持一个长期正负波动的状态。

从8月份的社会融资结构上看,兴业银行首席经济学家鲁政委判断,7月份委托贷款、信托贷款新增量较平稳,企业债券净融资增长维持较低水平,这些特征可能在8月内会持续。

易纲指出,货币信贷增长适度,且非常支持实体经济和小微企业。而在实现高质量经济发展的过程中,消费对经济增长的贡献突出。内需的贡献是最大的,而内需中消费的贡献最大。服务行业在经济增长中的占比不断提高,也反映了经济质量的持续提升。

陈冀认为,1月信贷增速大幅上升,一是具有稳增长政策信贷需求提振特征。前期稳增长政策催生的各种基建等投资项目促进信贷需求的提升,加之2016年是“十三五”开局之年,各类项目推进实施进一步带动融资需求,尤其是中长期信贷。二是具有年初信贷季节性特征。这主要受银行业普遍会选择在年初尽早进行信贷投放以增加全年的利息收入的影响,而且通常各家商业银行为增强全年信贷投放灵活度,年初大多会大幅增加票据融资,这种强季节性特征的信贷增长在未来的几个月内会大概率地有所回落。三是存在跨年特征。这方面影响主要来自于一些银行在完成前一年信贷目标后,部分待投项目延续至下一年进行投放。此外,信贷大幅增长也可能与表外融资到期转表内有关。

对于银行信贷资产而言,当前面临着“盘活存量”和“化解不良”的双重任务。前不久,国务院决定进一步扩大信贷资产证券化试点,这将为银行解决资产负债期限错配的问题打开一条通道;另一方面,国务院“金十条”亦明确提出“支持银行开展不良贷款转让,扩大银行不良贷款自主核销权,及时主动消化吸收风险。”

10月11日,中国人民银行行长易纲在印度尼西亚巴厘岛出席国际货币基金组织/世界银行年会期间,应约会见了美国财长StevenMnuchin,就相关经济金融问题进行了交流。还会见了美联储主席JeromeH.Powell、纽联储主席JohnWilliams,就中美经济金融形势、货币政策等议题交换了意见。

1月新增人民币贷款增加2.51万亿元,同比多增1.04万亿元,创下历史最高纪录

在这样的形势下,业内判断,8月份乃至接下来几个月的银行信贷投放方面,大型商业银行将继续加大投入基础设施项目,包括对铁路交通运输行业投放资金,同时兼顾寻找战略性新兴产业重大工程等;而股份制商业银行则将继续在供应链上下游的中小企业信贷竞争中“掘金”,包括新兴制造业、服务业以及民生行业领域。

易纲表示,目前中国央行所有货币政策都是以国内经济为主要考虑。目前从消费、利润、税收和国民经济的名义增长率等各项指标来看,经济都在一个不错的区间运行。

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8月份银行存款的回升,让银行信贷投放更有“底气”。另外,“受‘稳增长’政策进一步带动,8月份投资略有回暖,一些基建大项目陆续开工拉动了中长期贷款需求,这在一定程度上也刺激了信贷投放量增多。”一位国有大行公司业务部人士对《经济参考报》记者表示,“今年总体而言,信贷投放量还是比较均衡的。不过,到了9月份信贷投放量可能会适当控制,继而较8月份环比降低。”

另外,其他部门近日也表态称,目前我国经济运行平稳。10月8日,财政部部长刘昆表示,今年以来,积极财政政策持续发力,减税降费力度加大,激发市场主体活力,财政支出进度加快,支撑经济平稳增长。积极的财政政策更加积极,绝不是要搞“大水漫灌”式的强刺激,而是要提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,推动经济高质量发展。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀分析,M2增速提高主要是因为信贷大幅增长,进而存款和货币创造较多。而M1形成显着地向上突破主要是因为当月M0大幅增加。同时,过去几个月M1的高增速,与去年上半年M1低增速形成反差,进一步推高了1月M1。受此因素影响,2月M1与M2的增速差可能进一步扩大。

尽管在大多数业内人士看来,人民币贷款占社会融资规模的比重已经降至50%以下,这表明实体经济的资金需求早已不再全都依靠银行贷款来满足。但如何盘活银行存量资金,以支持小微企业、战略性新兴产业等一系列实体经济需求,已被作为经济结构调整过程中的重要一环。

国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆日前表示,中国经济稳中向好的态势没有改变,仍在延续。中国经济有韧性,也有应对风险的丰富经验,全年经济社会发展主要预期目标是有条件、有能力、有信心实现的。

信贷方面,1月新增人民币贷款增加2.51万亿元,同比多增1.04万亿元,创下历史最高纪录。社会融资规模口径新增人民币贷款达2.54万亿元,同比多增1.07万亿元。比较突出的变化表现在企业部门和居民部门的中长期贷款,分别增加1.94万亿元和4783亿元,并且票据融资增加3719亿元也较前期显着上升,而非银行业金融机构的新增贷款则没有发生比较明显的变化。

今年上半年,银行核销不良贷款的额度同比成倍增加。建行行长庞秀生在分析银行业情况时坦言,下半年商业银行的不良贷款形势不容乐观。这意味着,大部分银行还将根据资产情况进一步加大不良贷款处置力度,包括信贷展期、转移以及加大核销。

宁吉喆表示,投资仍然是我国经济发展的重要变量。发挥投资的关键作用,是保持经济平稳发展、应对外来风险的重要支撑。而且,投资、生产、消费也是分不开的。促进生产新供给,满足消费新需求,都需要有新投资。投资结构的优化会引导产业结构、消费结构的升级。为进一步巩固投资增速降幅收窄和结构优化的势头,国家发改委按照党中央的部署,加大基础设施等领域的补短板力度,采取积极措施促进有效投资增长。

“目前,银行信贷投放方向要兼顾去产能化和结构调整。接下来很长一段时间内,银行体系内资金去杠杆和信贷结构调整依然是重点。”中国社科院金融研究所一位研究员对《经济参考报》记者说。

刘昆指出,下一步,将抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施,真正让企业轻装上阵、放手发展;大力支持中央确定的重大项目建设;深入研究论证个人所得税专项附加扣除方案等政策,增加居民收入,激发居民消费潜力;政府要过“紧日子”,把省下的钱用于保障民生支出,用在老百姓身上,让人民过上好日子。

实际上,自7月份以来,包括影子银行在内的表外融资在加速“退烧”,表外信贷和债券融资占社会融资规模的比重已经从一季度的45%、二季度的33%显著回落至7月份的21%,下半年以来,我国金融领域“去杠杆”的过程将持续。

易纲在接受媒体采访时表示,目前中国宏观经济运行平稳,防范金融风险初见成效,年初预定的增长目标可以实现。

申银万国分析师倪军判断,8月份的M2同比增速可能与7月持平或略升,约14.5%左右,9月将拐头向下。“影子银行扩张的放缓,实体经济对于正常的信贷需求将有小幅回升,但这种结构调整政策带来的回升的持续性难以乐观。”倪军认为。

8月银行信贷投放量料将超预期增长。《经济参考报》记者从银行渠道获悉,8月份工、农、中、建四大行当月新增人民币贷款约2500多亿元,按照以往占比32%左右的规律推算,8月银行业新增信贷规模料在7800亿元上下。此前,市场分析人士普遍预计8月新增信贷可能不足7000亿元。

受经济下行压力影响,我国银行业今年新增信贷量到6月底为5.08万亿元,如果按照全年新增信贷量为9万亿的目标,以及3:3:2:2的投放节奏,那么上半年银行信贷理论上有3200多亿元的信贷额度可以挪到三季度内投放,这意味着,第三季度银行月均新增贷款理论上为7000亿元。

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